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目前的隐性债务规模究竟有多大?央行在预警中并没有给出数据。财政部部长刘昆此前表示,我国地方政府债务风险总体可控,截至去年年底地方政府18.39万亿元负债额,负债率为76.6%,这个比例低于国际通行的100%~120%的警戒线。天风证券的统计显示,从债务率来看,贵州最高为86.6%,云南85.2%紧随其后,辽宁、陕西、内蒙古均超过70%。从风险分布来看,东北部(辽宁、内蒙古)和中西部地区(贵州、云南、宁夏、陕西、青海、四川)风险相对较高,东部沿海地区省份风险相对较低。

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这与央行的那份《中国金融稳定报告》不谋而合。央行所指最大的地方债风险并非来自于浮在水面上的显性债,而是规模更大、藏于水面之下的隐性债务。不同地方政府债务的分布非常不均衡,发展程度较低、偿债能力不足的省份,真实债务反而越高。在房地产调控不放松、经济下行压力有所加大、金融监管方向不变的形势下,部分地方政府的债务压力可能会暴露出来。

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