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责任编辑：张义凌自中国宣布对160亿美元的美国商品加征25%的关税作为反制措施后，围绕中美贸。易。争端的新一轮紧张气氛继续笼罩金融市场，全面提振美元兑包括人民币在内的新兴市场货币的需求。在贸。易。战中，部分投机者正通过买入美元规避潜在的经济或动荡风险。这在一定的程度上也提振了美元，打压了黄金，致使黄金一路下跌。

如今博索纳罗正带领巴西倒向美国。在上任后接受的首个采访中，博索纳罗表示对美国在巴西设立军事基地的可能性持开放态度，表达了对俄罗斯与委内瑞拉密切关系的担忧。去年12月，俄罗斯两架图-160战略轰战机飞抵委内瑞拉，此举亦遭到美国国务卿蓬佩奥的谴责。

美国前驻联合国代表尼基·黑莉在对博索纳罗当选表示祝贺时说：“在南美选出又一位亲美的领导人真是太好了……他非常明白中国在该地区扩大影响力带来的危险。”但博索纳罗在当选后言辞有所缓和。11月5日，他与时任中国驻巴西大使李金章举行会谈，这是他在当选后首次会见外国使节。博索纳罗当时表示，巴西高度重视发展对华关系，视中国为伟大的合作伙伴；巴西新政府将积极拓展和扩大对华合作，不断提升双方合作质量。

截至6月末，全国企业年金实际运作金额为1.35万亿元，剔除投资收益，运作金额在上半年累计增长约197亿元，按照7.5%的股票投资比例，上半年带给股市的增量资金约15亿元，则全年大约30亿元。另外近期职业年金基金投资管理人选拔结果公示，职业年金入市又迈出实质性一步。根据我们的测算，目前职业年金的实账累计规模或已达到7488亿元，未来每年的新增规模约1870亿元。而职业年金入市的初始投资比例不会太高，假设为7%~10%，则目前的存量规模给A股带来增量资金约520~750亿元，未来每年带来增量资金约130~190亿元。如果2019年职业年金入市能够顺利实施，考虑到资金入市节奏，保守估计第一年带来增量资金200亿元。

在“定向可转债”引入之前，并购重组中的支付方式主要包括股权支付和现金支付。就股权支付而言，A股一、二级市场的估值差以及股票的高流动性是交易对手愿意接受上市公司股权支付的重要基础，导致在A股估值下行、估值差收窄甚至倒挂的情况下，股权支付难度加大。而现金支付要求公司有强大的资金募集能力，对于流动性来说会形成不小的压力，同时现金支付的方式不利于公司税收筹划，资管新规的实施进一步加大了公司募资的难度。从这个角度我们就可以理解为何监管层重提“定向可转债”，显然这一工具可以很好使上述问题得到缓解。