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通过本次交易，控股股东一汽股份将重卡资产证券化，取代乘用车资产，实现上市资产大腾挪。不过，一汽解放的置入估值、配套资金募集的必要性，以及标的业绩承诺等在内的交易细节，值得投资者关注。一汽解放置入估值贵不贵此次拟置入上市公司的资产是一汽解放商用车，新中国第一辆汽车在这里下线，公司拥有国内最长的汽车制造史。

在员工人均薪酬方面，与上市股份行相比，国有行均处于较低水平。其中，邮储银行员工上半年人均薪酬为13.98万元，月均2.33万元。在六大国有行中处于中上游水平。截至6月末，邮储银行客户存款总额为8.92万亿元。得益于其遍布全国且深入城乡的营业网络，邮储银行个人客户数达到5.89亿户，覆盖总人口的40%；个人存款达7.74万亿元，占比达86.77%。

对此，有接近格力集团的人士表示，如果说格力电器代表了珠海地方经济发展的“过去”，那么在多个领域的广泛布局则意味着珠海市国资委在寻找下一个“格力电器”。而从成长空间来看，长园集团和欧比特无疑更具投资价值。对于这样的判断，欧比特方面在接受记者采访时表示，对珠海市国资委的“考虑”并不知情，由于股权转让事宜尚未最终敲定，目前不方便对此发表看法。

CF*郑棉1901合约：大小周期均为震荡，日内波动大，暂观望SR*白糖1901合约：底部震荡整理，趋势形态不利于操作，建议先观望【有色板块】au*沪金1812合约：263-268区间震荡，由于国际局势变化快，政策风险高，暂放弃关注ag*沪银1812合约：大趋势空头，小趋势空头，关注逢高试空机会

以上权威机构都有着各自不同的检验标准，美国UL绿色卫士是北美空气质量认证的领导者；欧洲欧陆IAC在食品、制药、环境等检测领域具有国际领先地位，是欧洲检测领域的顶级测试机构；德国GEV EMICODE是欧洲建材领域关于居住健康方面的权威认证；法国VOC是室内建筑进入法国市场强制使用的环保标签。

全年科技+券商，春季行情兼顾低估值行业。着眼整个牛市3浪，最终还是利润增速快的行业涨幅更大，即盈利上升陡峭行业涨幅居前，形成牛市主导产业，我们认为这次“科技+券商”更优，详见《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》。从政策角度看，产业政策支持、中美贸易摩擦引发的国产替代、金融领域鼓励直接融资有助于新兴产业发展。从技术周期角度看，当前正处在5G引领的新一轮科技周期中，借鉴2012-15年历史经验，科技股行情往往会扩散，从硬件到内容到软件到应用场景。从业绩看，我们测算2020年A股利润增速有望回升至15%，ROE升至10%以上。从细分板块看，科技板块盈利回升更为明显，预计2020年科技板块净利润同比增速25%，包括TMT和新能源车，预计通信2020年净利润同比增速为30%/动态PEG1.2倍、计算机25%/2.1倍、电子30%/1.5倍、传媒15%/2.1倍、新能源25%/1.8倍。回顾历史，牛市3浪中的日均成交量是1浪的1.5-1.9倍，日均成交额是1.6到2.5倍，本轮牛市1浪期间全部A股日均成交额约为6300亿元，参考历史经验，牛市3浪日均成交额有望近万亿，券商高贝塔特征将逐渐显现。此外，在金融供给侧改革的背景下，做大直接融资、股权融资必将做大做强证券行业，券商业绩更能进一步提升。17、18年国内券商ROE仅为6.11%、3.52%，而美国券商17年ROE为11.35%，造成中美券商ROE差异的原因正是两国券商杠杆率差别较大，2008-2018年我国券商的平均杠杆率（剔除客户保证金）仅为2.8倍，美国投行的杠杆率普遍超过15倍，我国券商拥有很大空间通过提高杠杆率来改善盈利。春季行情兼顾低估行业的修复机会。19年1-10月宏观经济数据持续探底，11、12月经济数据开始企稳，如果未来经济数据连续几个月企稳，这有助于市场修复对经济的悲观预期，与宏观经济相关性较强的银行地产和周期板块估值较低，有望迎来估值修复的契机。相较周期而言，银行地产具有的优势是高股息率，更高的股息率将吸引保险、理财资金加大对银行地产的配置。在险资及银行理财资产配置结构中，非标配置比例高而权益较低，2019年11月险资配置权益比例为12%，银行理财为2-3%。随着资管新规的推出，许多非标债券到期后险资无法再次续作，这压缩了险资配置非标的空间。为保持利润的稳定性，高股息股票将成为险资的较优选择，银行和龙头地产股息率较高，详见《银行地产岁末年初多异动-20190926》。